این یکی از آن زمانهاست، واقعاً.
حتی با کاهش قیمتها به نصف و از بین رفتن Open Interest (OI)، اتریوم [ETH] هنوز بزرگترین منابع پولی DeFi و استیبلکوینها را در اختیار دارد. و در حالی که معاملهگران عقبنشینی میکنند، خریداران بزرگ همچنان به خرید ادامه میدهند.
این عدم تطابق در حال افزایش است.
اتریوم هنوز لایه «پول بزرگ» را در اختیار دارد
حتی با کاهش قیمتها، اتریوم به تسلط خود در جایی که واقعاً مهم است، ادامه میدهد.
منبع: X
اپلیکیشنهای روی اتریوم اکنون ۳۳۰.۴ میلیارد دلار در TVL دارند که هر زنجیره رقیب را به طرز چشمگیری عقب میزند.
منبع: X
پایه استیبلکوین آن به همان اندازه عظیم است، با ۱۸۴.۶ میلیارد دلار که تنها روی اتریوم قرار دارد؛ که بسیار جلوتر از ترون [TRX]، سولانا [SOL] یا هر L2 دیگر است.
این پایه نقدینگی توضیح میدهد که چرا جریانهای اصلی، بازارهای وامدهی و حجم DEX هنوز به ETH علاقه دارند با وجود نوسانات آن.
بیتماین بیشتر خرید میکند
در حالی که اصول اتریوم همچنان قوی است، نهنگها نمیخواهند از دست بدهند.
منبع: X
Lookonchain یک خرید بزرگ دیگر را اعلام کرد: بیتماین تام لی ۷۰۸۰ ETH به ارزش تقریبی ۱۹.۸ میلیون دلار خریداری کرد. این رأی اعتماد در زمانی نامناسب برای ETH صورت میگیرد، زیرا قیمت آن از اوجهای قبلی کاهش یافته است.
AMBCrypto قبلاً گزارش داده که حتی با انتقال فعالیتها به L2ها، مدلهای ارزیابی هنوز میگویند ETH undervalued است. ۱۰ از ۱۲ معیار، ارزش منصفانه آن را بسیار بالاتر از قیمتهای فعلی قرار دادهاند. در آن زمان، برآوردها ارزش منصفانه ترکیبی ETH را نزدیک به ۴.۸ هزار دلار قرار داده بودند؛ با وجود فشار بازار، این دارایی همچنان به طور ساختاری اشتباه قیمتگذاری شده بود.
این احتمالاً دلیل این است که بازارهای مشتقات همچنان به ETH به عنوان زیرساخت اصلی نگاه میکنند و نه یک تجارت در حال افول.
علاوه بر این…
Open Interest اتریوم دچار یک کاهش شده است، با یک بازسازی عمیقتر از آنچه بسیاری متوجه میشوند.
تنها در بایننس، OI ۵۱٪ کاهش یافته و از اوج ۱۲.۶ میلیارد دلاری در آگوست به ۶.۲ میلیارد دلار رسیده است. این موضوع ۶.۴ میلیارد دلار از موقعیتها را از بین برد.
منبع: X
Gate.io کاهش از ۵.۲ میلیارد دلار به ۳.۵ میلیارد دلار را تجربه کرد و Bybit حتی بیشتر آسیب دید و از ۶.۱ میلیارد دلار به ۲.۳ میلیارد دلار سقوط کرد. با توجه به اینکه ETH از ۴,۸۳۰ دلار به ۲,۸۰۰ دلار کاهش یافته است، چرخه اهرمی داغ ۲۰۲۵ بالاخره در حال کاهش است.
بازار اهرمی که ETH را به بالا برد، اکنون همان بازاری است که سقوط آن را تسریع میکند.
نتیجهگیری
- اصول اتریوم بدون تغییر باقی ماندهاند، حتی در حالی که معاملهگران عقبنشینی میکنند.
- این شبکه ۳۳۰ میلیارد دلار در TVL دارد و نهنگها همچنان در حال خرید هستند.
